老百姓收购华佗药房51%股权门店总数达8395家

8 月 24 日晚间，老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称老百姓）发布公告称，拟以自有资金 14.28 亿元收购河北华佗药房医药连锁有限公司（以下简称华佗药房） 51% 的股权，进一步强化其在华北区域的战略布局

本次收购，正是老百姓星火控股收购模式取得的硕果

老百姓董事长谢子龙表示，近年来，公司通过自建并购（即星火控股收购模式）加盟联盟四驾马车深耕不同层级市场，瞄准下沉市场，提高绝对市场占有率

数据显示，老百姓门店扩张持续加速，同时业绩增速逐步提高

今年上半年，老百姓共新增门店 1290 家，截至 2021 年 6 月 30 日，老百姓在全国共开设门店 7680 家（含加盟门店），门店网络已覆盖全国 22 个省 130 多个地级以上城市

连锁药店行业并购大单：老百姓收购华佗药房51%股权

在连锁药店行业，好的并购标的可遇不可求本次，连锁药店龙头企业老百姓控股并购华佗药房，是A股连锁药店行业史上为数不多的大并购一位连锁药店行业人士表示

目前，华佗药房是华北地区最具影响力的药房之一，系中国医药零售企业销售额前 20 强华佗药房现拥有门店 715 家，分布在河北省山西省内蒙古自治区，在河北张家口市场占有率第一，在山西大同市场占有率第二

华佗药房业绩不俗

公告显示，经尽职调查与中介审计，华佗药房 2020 年营业收入约为 16.59 亿元，净利润约为 1.25 亿元；2021 年 1-4 月，其实现营业收入约 5.61 亿元，净利润 3287 万元

同时，华佗药房创始人方面做出了一份强有力的业绩承诺：华佗药房 2022 年至 2024 年含税销售额分别不低于 21 亿元 24.15 亿元 27.77 亿元，净利润则分别不低于 1.625 亿元 1.8688 亿元 2.1491 亿元

基于此，经评估与协商，华佗药房 100% 股权整体价值为 28 亿元，老百姓本次取得华佗药房 51% 股权的收购价款为 14.28 亿元

综合来看，这一估值较为划算

公告显示， 2018 年 2019 年 2020 年可比交易案例平均交易市盈率分别为 21.60 倍 21.38 倍 23.74 倍，三年可比交易案例平均交易市盈率为 22.05 倍

公告称，本次交易标的华佗药房体量较大，系中国医药零售企业销售额 20 强之一，其在主要经营区域具有较高的市场占有率和品牌影响力，发展前景较好

本次交易市盈率约为 22.42 倍，略高于三年可比交易案例平均市盈率，低于可比标的新兴药房和成大方圆的交易市盈率

公告表示，本次收购完成后，华佗药房将填补老百姓营销网络覆盖中的相对空白区域，因与老百姓北京市天津市内蒙古赤峰市和通辽市等地区子公司相邻或相近，能够有效的形成区域合力，进一步扩展公司华北地区市场，提高市场占有率，有利于周边省市的战略发展布局，对公司的长远发展具有重要意义

谢子龙表示，华佗药房创始人张维军有着近 30 年行业从业经验，华佗药房门店经营质量高精细化管理成绩显著互联网医疗+专业药房优势明显跨区域扩张经验丰富，未来通过与老百姓的协同整合将有更大发展空间

星火控股收购模式结硕果：连锁药店龙头加速扩张

近年来，医药零售行业呈现多重变化伴随带量采购处方外流医保账户改革等政策逐步落地，上游药企更倾向与连锁药店行业进行合作，同时，医院处方加速外流

在这过程中，凭借信息化数字化规范化规模化优势，连锁药店龙头企业优势愈加明显

很简单，有些药有些价格，连锁药店龙头企业可以拿得到地方连锁药店龙头企业不一定拿得到连锁药店行业人士介绍称

数据显示，在医药新零售领域，连锁药店龙头企业市占率与集中度更高

在这一情况下，对地方连锁药店龙头企业来说，要么选择加速狂奔做大，要么加速投靠大树

在本次交易中，华佗药房创始人方面将控股权让渡给老百姓，从而获得更具优势的信息化数字化及采购资源赋能；同时，华佗药房创始人方面保留了 49% 股权，将继续发挥二次创业热情及在当地的资源优势

谢子龙表示，收购华佗药房后，老百姓将在华北区域这一重镇获得关键战略支撑，将加速实现在华北区域的进一步深耕与门店扩张

近些年来，老百姓通过保留原创始人部分股权集团总部强赋能的星火模式控股收购区域龙头，实现跨省扩张和深耕优势市场自 2015 年以来，老百姓大药房星火（控股并购）事业群快速发展，目前拥有子公司 14 家，门店 2127 家，业绩保持良好增长

华佗药房选择了老百姓，应该也是基于对老百姓星火控股收购模式的看好与信任连锁药店行业人士认为

谢子龙表示，此次与华佗药房的强强联合是公司发展历程上的里程碑事件老百姓自创立之初就有着平等开放合作共赢的企业文化

老百姓星火控股收购保留原有创始团队老百姓后台全面赋能共享发展红利的模式，持续得到业绩验证与行业认可

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